发布日期:2024-07-21 13:05 点击次数:127
5月份之后,PTA和PX供需仍将维持阶段性偏紧格局十大正规股票配资平台,但高库存对价格仍有压制,后市或保持区间震荡走势。
进入4月之后,PTA和PX装置先后进入春检周期,其中也包含一些计划外的装置停车。在供需格局稍有改善的情况下,PTA和PX期货盘面价格仍未走出明显的趋势性行情。进入5月,PTA和PX供需格局仍将维持阶段性偏紧格局,但高库存对价格仍有压制,后市或保持区间震荡走势。
国际油价回落
4月份以来,随着伊以局势进入紧张状态,国际油价不断走强,其中Brent原油期货突破91美元/桶关口,创今年以来新高,随后高位回落,呈区间盘整走势。整体看,伊以局势并未出现恶化,油价多次脉冲式上行多依靠地缘政治等突发性消息刺激,而EIA报告显示原油持续累库,需求旺季下汽油裂解价差有所支撑,但成品油需求不佳,导致4月下旬国际油价有所走弱。后市看,今年二季度原油需求存在好转预期,且供应持稳,供需格局偏紧态势持续,若没有极端风险事件发生,价格下行空间有限,整体将呈现高位震荡走势。因此5月份原油价格对PX和PTA成本端的提振有限。
检修装置将逐渐重启
今年PX等芳烃产品的最大问题是高库存,国内PX装置负荷长期维持高位,且供应弹性极差,导致东北亚地区PX大幅累库,流通性充裕。4月份开始PX和PTA装置检修计划逐渐兑现,部分装置计划外检修,一定程度上缓解了PX和PTA的累库的幅度,阶段性供应偏紧叠加欧美调油需求预期使得PX供需略有好转,但4月下旬国际油价走弱,导致PX和PTA价格区间震荡。
图为PX期末库存与加工费走势
进入5月之后,检修装置逐步开始重启,预计PX去库幅度将有所收窄,不排除重返累库格局的可能。4月中下旬开始PTA装置负荷触底反弹,高库存或持续压制价格,且在欧美汽油需求一般和亚洲芳烃供应充足的情况下,调油需求对芳烃价格的提振有限。
图为PTA主力合约基差与库存变动
下游需求保持中性
4月份聚酯整体表现良好,产能基数大叠加高负荷,对PTA的需求存在较强支撑。尽管长丝库存不断增加,成品库存已经处于相对较高水平,但目前纺织终端表现较好,负荷偏高,且终端原料库存与成品库存普遍偏低,因此后市终端负反馈偏慢对聚酯需求存在一定支撑。不过今年聚酯及其下游产业链整体缺乏投机性需求,终端纺织企业多维持原料备货低位和成品库存低位,即使织造、印染等负荷高于往年十大正规股票配资平台,厂商情绪仍较为保守,因此也很难形成有力的正反馈。