经济增长正从投资驱动型向消费驱动型转变，中国拥有全球五分之一的人口正规股票配资网，也是第一大消费市场，对于医药的需求也是重中之重。国家对于创新药振兴的相关政策重视程度显著提升。创新药审评审批速度加快，长尾效应明显推动销售持续增长，完善的机制和配套政策将推动行业出现可持续发展。

根据历年国庆节后整个10月医药板块的表现，我们可以看到，自2014年以来，在9年中医药有7次为上涨，其中2018年市场普跌，带累医药下跌，当年31个板块无一上涨。下半年，医保带量采购进入检测控费阶段，反腐三步走第一步进入尾声，骑牛看熊认为伴随风险逐步释放，医药有望进入下一轮投资周期。

反腐有望激浊扬清整顿医药行业。创新药行业已经进入从“量变”到“质变”的关键阶段，在严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，灰色空间或将进一步压缩，有望营造更加风清气正的生态环境。2023年医药有望戴维斯双击，关注宏观流动性改善，医药行业整改后，市场未来或将有所表现。

医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中等待医药板块催化，特别是这一次的行业整顿，有望改变上市公司的估值。随着政策面的暖风不断，创新药审评审批速度加快，长尾效应明显推动销售持续增长，完善的机制和配套政策将推动行业出现可持续发展，未来3到5年仍然是核心企业国内外实现快速发展的最好窗口期。骑牛看熊认为投资者可以关注经营周期弹性明显、先进制造产业链、创新产业链以及医疗硬科技方向。

医药生物行业PE（TTM 整体法，剔除负值）为26.79x（上期末为26.10x），估值上行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（63.72x）、其他医疗服务（46.25x）、诊断服务（38.80x），中位数为27.07x，医药流通（14.86x）估值最低。

当前可逐步关注创新药产业链底部反转机会，第八批集采落地，第九批集采已正式展开，进一步为创新药腾出支付空间。集采为创新药腾出支付空间，多项政策为创新药发展保驾护航，鼓励企业开发更有临床价值的创新药，避免靶点和适应症“内卷”。

展望Q4，一方面医药板块潜在可期待创新药谈判、高值耗材集采等政策落地，另一方面创新药板块潜在有行业会议、出海进展等催化剂，此外估值切换也将为板块带来弹性空间。骑牛看熊发现创新药审评审批速度加快，长尾效应明显推动销售持续增长，完善的机制和配套政策将推动行业出现可持续发展。

随着常规诊疗的快速恢复，相关医药企业业绩端有望恢复良好增长。在医改持续深化的背景下，医疗服务价格改革、医保支付中对创新的持续鼓励，创新药械处于疫情后复苏的过渡阶段正规股票配资网，可能成为未来投资主线。